A Fitch Ratings divulgou, em 19 de maio, a expectativa de que o impacto das tarifas sobre novas aeronaves comerciais deverá apoiar os valores de aeronaves no mercado secundário que servem como garantia para certificados de confiança de equipamentos aprimorados (EETC) e transações de arrendamento operacional.
A agência acredita que a estabilidade nas classificações de EETC será impulsionada pela cobertura colateral. No entanto, os efeitos negativos de um ambiente macroeconômico mais fraco sobre os arrendatários de companhias aéreas podem afetar as transações de arrendamento.
As razões de empréstimo para valor (loan-to-value ratios) nos negócios de EETC para aeronaves se mantiveram constantes nos últimos anos, com as avaliações das aeronaves se beneficiando das dinâmicas da indústria que se mostraram favoráveis após a pandemia.
A Fitch prevê que essas tendências continuarão a sustentar as classificações das transações, especialmente para aquelas respaldadas por aeronaves da nova geração, que estão em alta demanda.
Os aumentos de preços das novas aeronaves devido às tarifas e a incerteza macroeconômica podem influenciar as decisões de frota das companhias aéreas no curto prazo. Isso pode incluir o adiamento de entregas, a extensão da vida operacional de aeronaves mais antigas e a aquisição de aviões no mercado secundário, especialmente aqueles com tempo verde de manutenção.
Embora essa dinâmica ajude a sustentar as avaliações das aeronaves usadas, o efeito geral tende a ser moderado, uma vez que as companhias aéreas têm capacidade e incentivo limitados para mudar significativamente sua dependência de aeronaves usadas.
A capacidade da indústria de se deslocar para o mercado secundário enfrenta várias restrições, incluindo a disponibilidade limitada de aeronaves usadas.
As companhias aéreas estão mantendo suas frotas existentes por mais tempo devido a atrasos na produção por parte dos fabricantes de equipamentos originais e problemas de confiabilidade dos motores em aeronaves novas.
As baixas taxas de produção de aeronaves desde o primeiro aterramento do 737 MAX em 2019 resultaram em uma oferta insuficiente de novos aviões, levando a grandes filas de produção e longos tempos de espera para entrega. Estima-se que pelo menos 3.500 aeronaves a menos foram produzidas entre 2019 e 2024 do que se a Boeing e a Airbus tivessem mantido seus níveis de produção de 2018.
A oferta de aeronaves usadas também é limitada por aposentadorias pendentes. Segundo o IBA Group, 11% da frota global de aeronaves tem mais de 25 anos, e a idade média da frota aumentou cerca de 15% desde antes da pandemia.
Dada a redução nas taxas de produção da Boeing, grande parte da oferta de novas entregas será utilizada para substituir aeronaves envelhecidas no curto prazo.
As empresas de leasing de aeronaves estão relatando alta utilização e forte demanda por extensões de contratos de arrendamento de aeronaves existentes, como os 99% de utilização e 84% de taxas de extensão de arrendamento da Aercap no primeiro trimestre de 2025.
As companhias aéreas ainda estão incentivadas a receber novas aeronaves para melhorar a eficiência de combustível e os custos de manutenção, além de aumentar a quantidade média de assentos.
A capacidade de transportar mais ageiros ajuda a reduzir os custos unitários e apoia o potencial de receita adicional ao longo da vida útil da aeronave. Essa vantagem, combinada com a eficiência das aeronaves com novas tecnologias e o longo ciclo de planejamento para decisões de compra de aeronaves, torna improvável que as companhias aéreas adiariam entregas a ponto de desestabilizar os cronogramas de produção.
As filas de pedidos para aeronaves da Boeing e Airbus estão em torno de 5.500 e 8.600 aviões, respectivamente, com os tempos de espera para novas entregas se estendendo por vários anos.
